加密社区对 Ethena 的 27% USDe 收益率表示担忧

据 Cointelegraph 报道，加密货币投资者在 X 上表达了对 Ethena Labs 新推出的稳定币的质押收益率的担忧。

根据该公司官方页面的 X 帖，Ethena Labs 于 2 月 19 日在其公共主网上推出了 USDe 稳定币。根据 Ethena Labs 的主页，基于以太坊的合成美元 USDe 目前提供 27.6% 的年化收益率 (APY)。这远高于 Anchor Protocol 在 Terra 的 UST 算法稳定币发行商于 2022 年 5 月崩盘前提供的 20% 收益率。

这一诱人的收益机会引起了加密社区的广泛担忧。据 DefiLlama 代码贡献者化名的 0xngmi 称，真正令人担忧的是潜在的收益率倒挂，而不是 Ethena 的高稳定币收益率。他写道：

“当收益率倒挂时，你开始亏钱，而稳定币越大，亏损的钱就越多……之前的项目试图在收益率变为负数时[平掉空头头寸]，但开仓/平仓是有成本的，这会侵蚀所有收益。”

在对该帖子的后续回复中，0xngmi 强调 Ethena 与他归类为庞氏骗局的 Anchor Protocol“完全不同”。

据去中心化汇款协议 Kima 的联合创始人兼首席执行官 Eitan Katz 称，在熊市中维持如此高的收益率将很困难，这可能会迫使 Ethena 在未来降低其收益率。他说：“[USDe 的]可持续性主要取决于持续的市场增长和有效管理风险的能力——如果做得好，这些可以提供稳定性，尽管在加密行业，这是非常不可能的。”

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