4
近期比特币价格波动使得特定投资者群体承受了显著压力。尽管长期持有者的状况依旧稳健，但短期持有者（STH）正感受到市场的热度。链上数据表明，这一群体可能正接近投降点，但整体情况显示出更复杂的局面，短期持有者仍未完全退出。
根据链上分析平台Glassnode的数据，过去30天内，比特币短期持有者已累计实现70亿美元的损失。这些短期持有者是指持有BTC少于155天的地址。这一损失趋势标志着当前市场周期中持续时间最长的亏损事件。
除了已实现的损失，未实现损失也在加剧，推动了许多短期持有者的硬币进入潜在的抛售区间。据Glassnode分析，这些损失接近+2σ阈值，历史上这通常意味着投降风险增加。
图片来源：X平台 Glassnode
尽管存在较高的投降风险，但历史数据显示，短期持有者的处境并未达到最糟糕的状态。目前的损失数字仍低于2021-2022年市场崩溃期间出现的198亿和207亿美元的峰值。
图片来源：X平台 Glassnode
尽管损失巨大，但它们与以往牛市中的中期调整相符。技术分析师PlanB指出，比特币仍处于其看涨趋势的中期阶段。
尽管比特币仍处于中期牛市，但情绪指标显示市场压力较大。自1月创下历史新高以来，比特币价格已下跌23%。加密量（CryptoQuant）数据显示，比特币牛市得分已降至20，为两年来最低水平。通常，只有当该得分超过60时，才会出现重大价格反弹。当前的低分表明市场仍被不确定性笼罩，卖方占据主导地位。
图片来源：X平台 CryptoQuant
一个关键因素是比特币现货ETF的资本持续外流。自2月以来，已有超过44亿美元资金流出。这一趋势在比特币从1月高点回调后进一步加剧了价格结构的脆弱性。
BTC现报84,815美元。图表：TradingView图片来源：X平台 ali_charts
然而，早期迹象表明，这种趋势可能正在逆转。Sosovalue数据显示，上周现货比特币ETF的资金流动出现了变化，连续数日录得净流入。
图片来源：Sosovalue
具体而言，现货比特币ETF上周录得7.4435亿美元的净流入，结束了连续五周的资金流出。机构兴趣的回归可能是稳定市场情绪的第一个信号。
截至撰写本文时，比特币交易价格为84,815美元。
图片来源：Pexels，图表来源：TradingView
3
5
4
5
4
6
